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大量赎回如剑高悬。

    

《投资者网》张静懿

在物流行业茂密发展确当下，智能化与自动化海浪倾盆彭湃，仓储自动化市集更是成为炙手可热的焦点。据巨擘市集计较机构展望，到2025年，大家仓储自动化市集范畴有望飙升至480亿好意思元，这无疑为仓储践约AMR惩办有绸缪提供商带来了广宽机遇。

近期，大家最大的仓储践约AMR惩办有绸缪提供商——北京极智嘉科技股份有限公司(以下简称：极智嘉/公司)向港交所递交了招股阐明书，计算在主板上市。摩根士丹利和中金公司担任其联席保荐东谈主。

2021年5月，极智嘉曾与中国海外金融股份有限公司签署了A股上市教养公约，并向北京监管局提交了上市教养备案。但为了进一步拓展大家业务，2024年10月，公司间隔了教养公约，转而改谈港交所。

可是，机遇与挑战老是出入相随。这次改谈港交所，极智嘉依旧存在不少挑战。连年来，公司累计亏蚀43亿、收入增长彰着放缓、缩减研发用度、抓续“失血”，账上仅剩3亿元资金等问题值得原谅。

三年半亏蚀43亿元

极智嘉设置于2015年，可提供一系列AMR惩办有绸缪，旨在赋能仓储践约和工业搬运场景，在大幅进步供应链驱散的同期减少对东谈主工的依赖。其主要惩办有绸缪包括：Geek+货架到东谈主拣选惩办有绸缪、Geek+货箱到东谈主拣选惩办有绸缪、Geek+托盘到东谈主拣选惩办有绸缪、智能分拣惩办有绸缪、智能搬运惩办有绸缪。

2021年至2023年，极智嘉的AMR惩办有绸缪收入达成了跳动式增长，收入从5.75亿元增至21.24亿元，占总收入比例高涨至99.1%。驱散2024年上半年，极智嘉已向大家约40个国度和地区录用了4.6万台AMR，办事770位客户，其中包括沃尔玛、丰田、西门子、良马等60家《钞票》500强企业，重要客户复购率也高达90%。

2021年至2024年上半年，极智嘉前五大客户的孝顺也在抓续增长，收入占比差别达到了30.4%、30.8%、45.3%和55.8%。在客户的助力下，公司交易收入差别达成7.9亿元、14.52亿元、21.43亿元和7.82亿元。

不外，尽管营收增长迅猛，但极智嘉尚未达成盈利。2021年至2024年上半年，公司净亏蚀差别为10.5亿元、15.67亿元、11.27亿元和5.5亿元，猜度亏蚀额超42亿元。

对此，极智嘉施展称，亏蚀主要源于强烈的行业竞争，以及公司对业务延长和时刻改变的优先参加。公司投诚，跟着在手订单的增多和市集份额的稳步延长，盈利将很快成为本质。

其实，较大范畴的销售及营销开支、研发开支、行政开支才是形成极智嘉抓续亏蚀的主要原因。

2021年至2024年上半年，极智嘉的销售及营销开支差别为3.49亿元、4.56亿元、5.09亿元、2.3亿元；行政开支差别为1.73亿元、2.21亿元、2.64亿元、0.88亿元，连年来营销开支、行政开支彰着增长。

但与之不同的是，极智嘉的研发开支却在彰着缩减。2021年至2024年上半年，极智嘉的研发开支差别为3.4亿元、4.37亿元、3.8亿元、1.33亿元；研发用度率差别为43%、30.1%、17.7%、17%，这关于身处竞争强烈的物流机器东谈主赛谈而言，却并非乐不雅信号。

在专利时刻界限，极智嘉与深圳市海柔改变科技有限公司之间的专利诉讼始于2019年，这场抓续了四年的诉讼标明了当下企业之间的时刻竞争日益强烈。

2018年，极智嘉恳求了“货架射中要领”发明专利，并于2019年4月得回授权，该专利波及仓储机器东谈主拣货优化有绸缪。2019年，极智嘉以为海柔改变的“料箱到东谈主”时刻骚扰了其专利，向广州常识产权法院拿告状讼，索赔250余万元。海柔改变否定侵权，指出“货架”与“料箱”时刻特质不同。2020年，广州常识产权法院一审判决海柔改变未侵权。极智嘉上诉后，2021年4月最高法保管原判。2021年11月，海柔改变反诉极智嘉C200M型号机器东谈主侵权，索赔300万元。2023年9月，极智嘉恳求调和，11月15日两边签署妥协公约，驱散了这场专利战。

账上仅剩3亿资金

从2016年至2022年，极智嘉完成了11轮融资。2016年，极智嘉得回4250万元的A1轮融资，投后估值为2.1亿元。2022年12月，公司完成了终末一笔E1融资，募资总数达11.95亿元及4500万好意思元，投后估值飙升至150亿元。在短短6年间，公司估值达成了70倍的惊东谈主增长。

极智嘉的投资者声势号称豪华，鸠合了华平投资、CPE源峰、纪源成本、蚂鸠合团、高榕创投等顶级投资机构，以及英特尔、中金成本、农银成本等策略投资者。

投资机构对创业公司的喜爱，虽能为企业发展注入资金，但也可能给企业带来一定的计算压力。极智嘉在融资经由中，曾向投资方授予了一系列稀奇权益，举例优先认购权、优先购买权、共同出售权、知情权、赎回权、反摊薄权等。

2021年至2022年，极智嘉与部分投资方达成公约，若2024年12月31日前，公司未能完成合经历IPO，或违背馈尽义务，或发生侵权行径对公司形成要紧不利影响，极智嘉需退还资金。

2024年12月，极智嘉与投资方刚烈补充公约，法例通盘享有稀奇权益的鞭策，其稀奇权益将在公司初度向联交所提交招股书的前一日中止，但赎回权以外。

若极智嘉的IPO恳求被颤抖、否决，或在提交招股书后18个月仍未完成IPO，中止的赎回权将归附，极智嘉将靠近高额的股份赎回压力。

据招股书暴露，2021年至2024年上半年，极智嘉的赎回欠债差别为35.24亿元、57.15亿元、63.63亿元、67.02亿元，驱散2024年10月31日，赎回欠债进一步增至约69.2亿元。因此，极智嘉弥留需要在改日18个月内告捷上市。

但是，极智嘉的计算性现款流情景却回绝乐不雅2024欧洲杯官网- 欢迎您&，每年均为净流出，2021年至2024年上半年差别为-7.24亿元、-6.49亿元、-4.77亿元、-2.82亿元。驱散2024年6月30日，公司抓有的现款及现款等价物仅为3.11亿元，同期存在3.36亿元的银行贷款。(想维财经出品)■