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证券时报记者 王小芊

2024年大众市集波动加重，但FOF凭借多元化树立策略展现了雄伟的抗风险才气。限度12月20日，有38只公募FOF的年内收益率跳跃了10%（A、C类诀别并）。

证券时报记者顾惜到，被称为“基金买手”的FOF，在权贵波动的市蚁合积极相通金钱树立，颠倒是加多了ETF的比重，利用被迫投资器用完毕无邪布局。预测2025年，多位基金司理暗意将连接优化金钱树立，尤其是在价值红利和成长格调方面，通过无邪应用ETF等多元化器用，收拢市集机遇，完毕抓续的正经增长和逾额收益。

飘荡市中正经前行

临连年末，多位FOF基金司理复盘全年行情时以为，在本年的飘荡市中，FOF在产物联想方面的相对上风得以突显。

中欧基金FOF策略组禁止东谈主桑磊暗意，在本年9月中旬之前，大众主要大类金钱阐发反馈了市集的预期。举例，国内债券收益率下行，A股市蚁合红利股以及与好意思股有关度较高的东谈主工智能（AI）板块阐发较好。这种格调、行业的极致分化与市集预期相互强化的负向轮回，一直抓续到9月下旬才有所缓解。

面对分化比拟透露的市集环境，基金司理在选定坚抓恒久树立价值与跟班短期市集格调之间，面对着两难的选定。桑磊进一步分析，恒久投资策略在刻下市集环境下遭受了两大挑战，当先是投资契机较为有限，其次是行业和格调树立变化较快。基金司理的投资活动可能出现较大各异，这也加多了基金征询和格调树立的难度。

南边基金FOF投资部总司理李文良以为，尽管2024年大众股债普涨，单一金钱的短期波动仍然透露，这使得FOF的多金钱、多策略树立口头展现出更强的勾引力。通过纳入大众股债、大量商品、另类策略等金钱，好多FOF扼制了组合净值的短期波动。

景顺长城养老及金钱树立部基金司理江虹也暗意，受益于多元金钱树立策略，大部分FOF按捺回撤的罢了比拟权贵。不少FOF产物打破了传统的股债搭配，在商品类ETF、QDII产物等方面奋勇布局，对领会组合事迹有较大匡助。

擢升ETF树立占比

在谈及本年受到高度热心的ETF树立情况时，桑磊告诉证券时报记者，ETF还是在他的组合中占据了不小的比重，债券ETF、宽基股票ETF、股票行业ETF、商品ETF及国外股票ETF等多个类别，王人在他和团队投资辩论的范畴。

恒久来看，尽管桑磊服气主动基金仍然大致创造较好的逾额收益，但在市集环境不利于主动基金获取逾额收益的阶段，他暗意所处理的FOF会稳当提高ETF的树立比例。若是主动基金对标的指数或行业挫折易取得逾额收益，或者缱绻抓随机代较短，ETF也将成为他的优先选定。

李文良则指出，跟着国内本钱市集走向熟习，机构投资者的比重约束擢升，境内权柄金钱的订价遵循也缓缓提高，主动选股的逾额收益正变得越来越难以完毕。因此，恒久来看，在FOF组合中加多权柄类指数ETF的树立是正确的宗旨。

李文良还提到，在信用利差阶段性偏低时，债券类指数ETF亦然一种很是合适的投资器用。同期，辩论到跨境金钱树立的难度，基金司理也倾向于通过被迫指数型ETF拿获境外市集的恒久贝塔收益。详细来看，FOF行业对被迫指数型ETF的树立比例核心揣摸会冒昧上升。

江虹暗意，近几年，其FOF团队约束加多ETF的树立，颠倒是利用ETF等被迫投资器用进行大类金钱和中不雅行业轮动的树立。同期，该团队还阐明过商品类ETF和QDII类ETF等产物进行异质类大类金钱树立，以缩小组合波动性。

如今，ETF在市集参与者的金钱树立中已占据透露比例，成为蹙迫的树立器用。预测来岁，江虹暗意，不会减少ETF的树立比例，而是将愈加积极地寻求大致创造逾额收益的主动基金司理。

看好来岁A股投资契机

在袭取证券时报记者的采访中，上述几位基金司理还共享了他们对将来市集走势的成见和树立策略。

桑磊暗意，他仍然矍铄看好A股市集的投资价值。自9月下旬以来，A股市集信心缓缓收复，短期内影响A股的主要要素可能并不在宏不雅经济层面，而是在市集结构和市集情感的反馈。尽管A股阅历了短期的快速高潮，但全体估值仍然较低，投资性价比拟高。一朝A股市蚁合具有大众竞争上风的行业板块抓续获取国表里投资者的招供，市集有望迎来抓续的高潮行情，造成良性轮回。

李文良也以为，跟着国内稳增长计谋加码，本钱市集利好计谋约束出台，境内权柄金钱的树立价值冒昧得到证据。尽管经济复苏仍需进一步证据，但权柄金钱相较于固收类金钱的性价比还是处于历史偏高水平。

从相对收益的角度来看，将来或应高度酷好权柄金钱的树立价值，尤其是在四季度开启的估值确立行情中。李文良还指出，即使好意思国经济连接保抓韧性，且货币计谋从紧，永久期利率债仍然清寒透露契机，但短久期利率债的票息依然具有勾引力。若是大众经济复苏进一步证据，恒久以来产能投资不及的有色金属和大量商品，可能迎来阶段性的价钱确立契机。

江虹相似暗意，对2025年行情保抓乐不雅，价值红利格团结成长格调王人有较好阐发的后劲。刻下市集流动性充裕，与新质出产力有关的成长格调值得看好2024欧洲杯官网- 欢迎您&，揣摸该格调在2025年将阐发得更为强势。